政府工作报告供给侧改革 学习供给侧结构性改革心得体会

在中央财经领导小组第十三次会议发表重要讲话强调，推进供给侧结构性改革，是综合研判世界经济形势和我国经济发展新常态作出的重大决策，各地区各部门要把思想和行动统一到党中央决策部署上来，重点推进“三去一降一补”，不能因为包袱重而等待、困难多而不作为、有风险而躲避、有阵痛而不前，要树立必胜信念，坚定不移把这项工作向前推进。下面是关于学习供给侧结构性改革心得体会。

2019年底召开的中央经济工作会议提出，着力推进供给侧结构性改革。这个重大的创新性理论概括，总结了中外发展实践的经验与教训，更建立在我国现阶段经济基础上，是为了解决我国现实经济社会问题提出来的。因此，理解供给侧结构性改革，不能简单套用教科书中的理论，也不能简单比照别国的发展历程，而应从我国经济发展进入新常态这个“大逻辑”出发。

认识、适应、引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。我国经济发展进入新常态，最直接的变化是经济增长从高速转为中高速，但不能认为仅仅经济增速发生变化就是进入了新常态。一些深层次的、趋势性的变化，是判断经济发展进入新常态的重要依据。当前，世界经济复苏疲弱、需求不振。国内消费结构升级加快，个性化、多样化需求趋势日益明显。过去多年形成的生产能力不适应变化了的需求，一些行业出现了严重产能过剩，无效供给过多、有效供给不足。我国过去依靠低成本比较优势参与中低端环节的国际分工，既是由我国工业化的基础、空间、任务决定的，也是由世界经济增长黄金期国际市场的机会造就的。现在，全球价值链重构加快，传统产业向成本更低的国家转移，我国的比较优势正在发生变化。新一轮科技革命和产业变革正在孕育兴起，发达国家依靠结构性改革和创新锻造新的竞争优势。同时，过去资源环境对经济发展的约束不强，现在资源环境承载能力已经达到或接近上限。这些变化既表明我国国际分工地位逐步提升，也表明主要靠资源要素投入驱动的粗放发展方式到了非转变不可的时候。

进入发展新常态的中国经济，基本面是好的。经过多年努力，服务业的地位不断上升，对外投资迅速发展，消费拉动经济的作用逐步增强。这些都是我国经济向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化的积极表现。同时，经济下行压力较大、工业企业利润下降、财政收入增速放缓等矛盾和问题比较突出。这里面既有周期性问题，也有结构性问题，但主要是结构性问题;矛盾既出现在需求侧，也出现在供给侧，但矛盾的主要方面在供给侧。这些结构性问题、供给侧矛盾，很多是体制性的，需要通过深化改革来解决。因此，保持进入新常态的中国经济持续健康发展，就要抓住经济发展中矛盾的主要方面，着力推进供给侧结构性改革。这是适应后国际金融危机时期综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。

2019年底召开的中央经济工作会议提出，着力推进供给侧结构性改革。这个重大的创新性理论概括，总结了中外发展实践的经验与教训，更建立在我国现阶段经济基础上，是为了解决我国现实经济社会问题提出来的。因此，理解供给侧结构性改革，不能简单套用教科书中的理论，也不能简单比照别国的发展历程，而应从我国经济发展进入新常态这个“大逻辑”出发。

认识、适应、引领新常态，是当前和今后一个时期我国经济发展的大逻辑。我国经济发展进入新常态，最直接的变化是经济增长从高速转为中高速，但不能认为仅仅经济增速发生变化就是进入了新常态。一些深层次的、趋势性的变化，是判断经济发展进入新常态的重要依据。当前，世界经济复苏疲弱、需求不振。国内消费结构升级加快，个性化、多样化需求趋势日益明显。过去多年形成的生产能力不适应变化了的需求，一些行业出现了严重产能过剩，无效供给过多、有效供给不足。我国过去依靠低成本比较优势参与中低端环节的国际分工，既是由我国工业化的基础、空间、任务决定的，也是由世界经济增长黄金期国际市场的机会造就的。现在，全球价值链重构加快，传统产业向成本更低的国家转移，我国的比较优势正在发生变化。新一轮科技革命和产业变革正在孕育兴起，发达国家依靠结构性改革和创新锻造新的竞争优势。同时，过去资源环境对经济发展的约束不强，现在资源环境承载能力已经达到或接近上限。这些变化既表明我国国际分工地位逐步提升，也表明主要靠资源要素投入驱动的粗放发展方式到了非转变不可的时候。

进入发展新常态的中国经济，基本面是好的。经过多年努力，服务业的地位不断上升，对外投资迅速发展，消费拉动经济的作用逐步增强。这些都是我国经济向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化的积极表现。同时，经济下行压力较大、工业企业利润下降、财政收入增速放缓等矛盾和问题比较突出。这里面既有周期性问题，也有结构性问题，但主要是结构性问题;矛盾既出现在需求侧，也出现在供给侧，但矛盾的主要方面在供给侧。这些结构性问题、供给侧矛盾，很多是体制性的，需要通过深化改革来解决。因此，保持进入新常态的中国经济持续健康发展，就要抓住经济发展中矛盾的主要方面，着力推进供给侧结构性改革。这是适应后国际金融危机时期综合国力竞争新形势的主动选择，是适应我国经济发展新常态的必然要求。

我今天想给大家介绍一下当前中国经济的风险前景。我来这跟几个代表做了简单的交流，我发现市场一线的人对市场发生的变化有更好的前瞻性有更准确的预知，所以我在这里介绍的东西，希望对你有点帮助，一部分代表我个人的，一部分是我总结了学术界最近对经济的看法分享给大家。

我先把我的主题给大家介绍一下，中国当前的经济困难来自两方面：长期结构性力量和短期周期力量，我们最近三五年受到短期冲击的影响，但是中国的经济也在发生长期的结构变化，这两个力量造成了我们过去三四年来遇到和观察到的经济上的各种现象，更多的体现我们经济出现了不同困难和问题。那么怎样看待这个问题呢？其实在过去几年里面，在政策层面、学术层面一直存在着争论也影响着政策的制订、影响对市场的判断。今天大家可以有越来越多的共识，但是仍然有各种各样不同的判断。我总的判断是未来五年应该是谨慎乐观的态度，给定实施的宏观政策和结构性改革、gdp增速会平滑的从今天的6.7增速稳定在2021年5.8的速度。

这个图是过去危机以来中国gdp增长速度图，从2017年到2017年，很多人对中国gdp数据表示不可靠，我们这里画出三个gdp数据，一个是官方的数据，一个是根据pmi调整过的数据，另外一个是消费增长速度调整过的数据，这三个数据显示的都是大家熟悉的过去五年发生的情况，就是中国从高的增长速度，在危机后的2012年前迅速滑落的轨道，经过长达四五年的下滑，我们国家中越来越多的人，包括国际上的一些重要经济观察者开始对中国的问题变得很警惕和悲观。

我根据自己的研究，我们认为未来五年给定发生的情况我们比较相信大约会走这样一条途径，就是说我们会从今年的6.7增长速度，缓慢的有所下滑，稳定在2021年的时候有5.8的增长速度，这是我们对未来五年的预判。但是我们增长速度降低了，我们的经济健康状况变好，我用一个指标跟大家说明这个事情。在我们的经济中，我们推动中国经济短期增长的力量有消费的力量、资本形成的力量，就是投资的力量，或者出口的力量。我们发现浅绿色的部分是中国的消费增长对gdp的贡献，中国最近一段时间以来，我们的消费增长对gdp的贡献占的比重越来越大，这是大家期望达到的，而且我们基本实现了。当然这里面有另外一个力量，就是投资占的比重越来越小，现在的比重小的有点不正常，我们投资的比重还会有所恢复，这是总体来讲经济增长结构变得健康一点。

这是我对经济简单的看法跟大家分享，就是谨慎乐观，如果更长期的看是乐观的。接下来我分三个问题，第一是谈论对现在形势判断的简单理由，第二就六个结构问题做展示和判断，最后谈一下中长期的中国前景。

我们造成中国今天的经济困难有两个力量，一个是长期的力量，一个是短期的周期性的力量。短期的周期性的力量去年已经见底了，今年开始扩张和复苏，我三月份在一次研讨会上谈到这个问题，我说大地已经回春了，官方媒体还有报告。但是其他的市场媒体持有一点点观望和怀疑的态度。现在根据这半年来的数据，我们认为我们经济最危险的时刻已经过去。2017年我们看下面一个图，很多人说我们中国的数据有问题，我们今年感受到的困难比你经济数据统计出来的困难要严重的多，我们去年有六点几的经济增长，可是从事制造业的人会说去年是零增长，甚至感觉整个制造业是负增长，你这个是瞎统计。我们的经济困难到马上就要崩掉，悲观一点的人是这样认为的。这个看法是对的，但是看一下这个图蓝色的线代表着我们制造业部门或者第二产业部门的增长速度，我们第二产业部门增长速度在2017年下半年零增长。就是说一线的企业家感受到的企业零增长是对的，可是统计局为什么报告了我们中国的第二产业增长速度6.0呢？因为我们中国的制造业产品价格平均下降了6%，所以的零的名誉增长率减负6%的价格增长是正的6，其实我们gdp增长是制造业多生产了多少个数的东西，所以去掉通货膨胀，因此大家的感受跟统计局的数据不一样，但是很少有人把这个数据解释清楚，因为统计局只报道一个6%，所有人认为6%是编出来的，这个6%是零增长减去负6%的变化。

这对于统计者来说只是一个数字，但是对我们一线工作的人来说是一个严酷的事情，就是说在去年这个数字代表着中国的经济最大的风险、最大的困难，一个企业努力工作了一年，生产产品的个数增长了6%，销售额跟前年持平，这就是去年中国经济困难的杰出表现。很多人在这种情形下，对于一些扩张性的货币和政策持有迟疑的态度，但是我们决策者还是做了很多充分的工作，来避免我刚才描述的这种困难局面，形成雪崩式下滑的情形，所以你会看到，这就是我所说的ppi，蓝色那条线。我承认我们中国的经济是由长期的负面冲击力量持续冲击我们经济，就是说短期力量的冲击共同造成的。从危机之前我们的经济增长速度很高，从危机以来我们积累了过多的生产能力，甚至库存，给我们带来很多市场调整压力，因此从2012年开始，中国的ppi价格指数在产品激发环节有价格指数的变化，从2012年开始是负增长，就是我们工业制造品每年下降2%左右，2%ppi的下降，2%的下降对中国经济的调整来说是可以承受的，但是从2017年中的时候我们的ppi雪崩式的下滑，就是大家感受到商品价格走低。在这个状况走到2017年年底，就降到6个点，6个点是很严重的经济衰退和经济紧缩、通货紧缩，这就构成了我们去年感受到的非常痛苦的局面，就是销售的增长是零增长，但是统计局报告出6的增长，这说明我增长的速度虽然是6个点，但是名誉增长率是零。这个局面有变化，今年我们的ppi到上个月回到零以上，就是说我们的工业制造品的价格平均来看是在下降，但是这里面有结构的问题，有一些升的快，有一些还在下降，平均来看是下降的。平均来看如果今天的制造业产业生产的产业增加6个点，就会体现销售额增加6个点，去年我们说的产品产量增加6个点，但是销售额是增加零。

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2017年连续几个月实现零增长，这是值得我们高兴的指标，但是背后的原因会看到红色那条线，国有企业的投资从2017年甚至更早以来，我们的企业的固定资产投资、房地产投资和制造业的装备设备投资等增长速度大约从20%几缓慢的下滑到2017年的10%，而且蓝色所表明的非国企的速度一直表现高于国有企业的速度，但是这个民营企业的投资增长速度变成了比国企的增长速度低。到2017年底民营企业的增长速度开始雪崩，到今年上半年的某些月份某些企业的增长速度是接近零增长，民营企业对未来不乐观、找不到合适的投资机会，然后就靠大商所的交易。这是很危险的迹象，但是整体宏观经济为什么还会有所好转呢？那就是因为2017年下半年以来决策者督促一些政策性的银行非常大强度、力度的批准了各种各样的项目，督促这些项目上马，表示我们国有企业投资增长速度30%。就是说我们下半年进行了非常强的短期的经济政策，这个是必要的，避免了我说的多生产6%的东西销售额是零增长的情况，使我们市场的供需状况发生变化。但是现在值得忧虑的是，只靠国有企业高速的投资增长速度是否可以持续，可以让民营的增长速度起来，这是一个市场的理性判断问题，我们要谨慎的注意观察，决策者也在努力的出台政策改变这个情况。

我们谈几个困扰中国经济结构的问题，第一是我们谈一个规律性的东西，1975年到2017年世界上一百多个国家随着人均gdp增长，农业制造业、服务业占gdp比重的变化，你会看到在200年以来的工业革命的历史上，随着人均gdp的增长，农业占gdp的比重逐渐下降。第二图告诉你制造业占gdp是先上升后下降，第三图是服务业占的比重会注重的上升。我们这些年是制造业占gdp比重下降的现象。造成这个结构变化的力量有三个，我就不展开了，第一个力量是需求结构发生变化，随着你的收入上升，你会拥有不一样的需求结构，你买了吃的占的比重越来越低，农业的比重下降，制造业也一样。随着中国的增长速度每七到十年人均gdp翻一番，我们的需求结构会发生激烈的变化，那么我们生产结构也需要伴随变化，今天有一部分问题的来源是需求结构了，我们生产结构没有变或者变的太慢。第二个力量来自技术的变化，新的技术会使原来的产业结构变得不合时宜。第三是时尚和偏好的变化，我们大家开玩笑说每五年是一代人，我们中国年轻人的消费结构不一样，总之结构的变化是一定要发生的，就是说中国的制造业已经开始下降了，我们大约人均gdp六千美元的时候，五年前我们的制造业占的比重已经开始下降。

我们制造业占的比重可以在这个图看的更清楚，我们产业的比重在2012年的时候持平，现在这个权重越来越大，我们一会还有一个预测，就是看有怎样的变化。第二个结构的变化是农业，跟大家有一定的关系。在长期经济发展的过程中，因为需求结构的变化，农业占gdp比重会下降，这个过程也是很明显的，但是从2004年到2017年十年时间农业占gdp下降1%，跟韩国在90年代相比，每十年农业比重从十个点下降了五个点，下降了五个百分点，这样产业结构变化背后的推动力量是农业的劳动生产率、农业的生产效率必须得到提高，这个国家的农业比重会下降。就是说我们中国的农业比重已经十年不下降了，中国长期的根本性的问题是什么呢？是农业问题，我们的农业很失败，我们农业的劳动生产率的提高遇到了巨大的瓶颈，主要来自中国农村的土地制度问题没有解决好。最近我们改变这个问题，我们允许土地流转，但是还有农业技术问题。

金融结构也出现问题，我们金融业的增长值占gdp比重，80年到90年占gdp比重2%上升到6%，90年到05年十五年中，我们增长速度略慢于gdp的增长速度。金融业的增加值占的比重差不多从6%下降到4%，金融业为经济改革提供的贡献、经济发展提供的贡献，但是增长速度没有gdp增长的快，这一切从05开始发生变化，05年之前金融业的发展迅猛，你可以理解为全部金融业的从业人员的工资加上金融业提供的税收和利润，就是金融业的增加值。危机以来又迅速的上升，2017年很疯狂的一年，大家知道有股票市场的一次危机，我们现在金融业占gdp比重9%，可是9%有什么风险很难判断，但是我们做一个对比就知道。美国金融业占gdp的比重，里面的数据口径不完全可比，但是作为参考是可以看一下的。从1880年到今天美国金融业的2%到大萧条的时候的6%，箫条之后金融业占gdp比重回到3%，从3%的二战后伴随服务业的经济发展，美国金融业占gdp的比重8%，最近回调到7%，这是一个复杂的经济体的比重。

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香港可以看一下金融业占gdp比重30%，我们中国最近五年、十年金融业占gdp迅猛的上升是否健康、持续值得思考。有一些人觉得不可持续，要崩溃了。有一些人说金融业不崩溃，整个经济崩溃了，金融业跟着崩溃了，这个比重也会下来。第三种观点，金融业的从业者深谋远虑，决策和监管者高瞻远瞩，我们在八九的水平上，奋斗未来十年，使得中国金融业更高质量的增长，而不是简单的扩张。中国金融业简单的扩张一定会出问题。未来中国金融业占gdp的比重还是八到十的水平是比较健康的，很难想象我们从今天9%，希望看到十年后中国金融业的比重达到15%、35%，达到香港的水平是不可能的，所以金融业的改革发展是中国的重要挑战。金融业的改革发展是很难的事情，也是我们面临的挑战。

接下来谈一下媒体、报纸谈的.杠杠率的问题，很多出于不同的动机分析的文章，说杠杠率高大也许明天就崩溃了。中国的杠杠率总体来说并不高，放在全世界范围内，中国的宏观杠杠率不高。杠杠率怎么定义呢？家庭部门总的负债水平加上政府的负债加上非金融企业的负债，这个加起来看占gdp的比重，中国的比重不同口径的统计不一样，大概处于230%，这个数据放在世界范围内，跟那些达到500%和600%相比，230%这个比重并不高，但是中国的问题出在这个比重上升的速度太快。我们在五年前或者十年前这个比重看起来更像一个贫穷的发展中国家、金融业不发达的国家的比重，但是危机以来我们每年上升的速度太快。大家看到红色这条线我们名誉gdp的增长速度，我们名誉增长速度达到20%。当名誉gdp增长速度达到20%，杠杠率才可能下降，可是我们现在名誉gdp增长速度是七八个点。我们现在是通货紧缩阶段，一定会增加债务人的负担，所以我们今天看到中国的负债比重高速的增长。

回到我的判断，我们家庭的负债比重放在世界范围内是低的，中等水平都算不上，就是我们家庭买房的负债、消费信贷的开展远远不够，买房的负债我们很谨慎，政府说必须付30%的首付，一些发达的地方是5%甚至零首付，所以我们家庭负债不高，因此金融业一个发展方向，就是提供更多的为家庭的生活水平改善的金融服务。政府的服务分两部分，整体政府的债务比重在全世界范围内，在安全线以内、60%以内，中央政府的日子过于好过，所以这两年中央政府才感到紧张，01年开始到危机前，我们财政收入的名誉增长速度是25%，中央增长是收入最快的政府，连国债都懒得发，所以我们银行跟市场都没有充分的短期国债可以作为大家交易的品种。但是我们地方政府因为要进行城市基础设施建设，早就一些短期债务的累计和压力，这个原因很简单，城市的基础设施建设的投入发生在今天，带来的收益体现在这个城市未来三十年、五十年的繁荣，所以中国城市的基础设施的投资应该依赖于长期资本市场工具的支持，比如说某个城市发行五十年期的城市建设债券，但是我们不允许地方政府发行长期债券。地方政府为了要有政绩、要改善一个地方或者为了升官，就借两年期的短期贷款做经济建设，通过信托来做，积累了大约五万亿左右的短期债务，这些短期债务的确造成了还款压力，中央政府通过国债的转换帮他解决这个问题。这个问题造成一个负面的效果，是城市基础设施投资的增长速度下来了，造成了我们产业、产能过剩，这个问题因为我们结构上改革之后，没有发展出长期的资本工具支持庞大的城市建设的融资。

政府的杠杠也不是那么可怕的，最后剩下企业的杠杠，企业借的债务占全部gdp的比重在140%左右，140%多里面发现60%是国有企业，80%是民办企业，民办企业的负债健康的很，没有杠杠过高的问题。但是60%占gdp比重债务水平在国有企业身上，国有企业贡献gdp的20%，所以中国的改革问题是对我们挑战的问题是改好国有企业。但是对我们中国另外一个挑战的问题，这些年感受到的，就是劳动生产率和工资赛跑，你雇一个工人一年带来两万块的产出，但是工资涨到两万，这个情况从04年开始，04年到今天十年时间，中国制造业工人的名誉工资增长了3.5倍，但是制造业工人的劳动生产率只增长了50%，因此制造业企业全面感受到压力，盈利能力下降、财务状况恶化，这是长期的问题，需要慢慢解决这个问题。

最近大家还关心这个结构问题，就是汇率问题，从去年以来扰动着中国每个人的神经，也扰动着世界很多关心经济的神经。2011年我们的汇率回到6.5以内，很多人对中国的汇率问题表现的政策上的不得当，汇率市场上的动荡表示很大的悲观做了过渡的发挥。我们看一下它的本质，这次最近40年来美元指数对世界主要货币的汇率，这个指数高就代表着美元对世界主要的其他货币是升值，指数低代表美元对世界上十几种货币的贬值。在过去的40年以来，美元发生过三次大的升值，第一次大的升值是78年到80年代初，这次升值的背景是美国为了解决国内的经济矛盾，最主要的矛盾是美国面临的严重的通货膨胀，美国实行了货币政策历史上最紧缩的货币政策，所以80年代初的时候，美国银行市场的拆借率是21%，这样各国的资金会涌入美国，美元的币值被高估，美元大概三年时间升值了70%。随后做调整，这个调整有政策的干预，也有市场的原因，这个我们中国没有什么感受，因为没有改革开放。第二波的升值是克林顿时代开始，所谓美国的新知识经济，美国也被称作为强势美元的时期，美元大约在六七年时间升值了40%，这段时间的升值兑美元来说是健康的，因为他们发现这么一个证据：跑到美国去的资金都是获得美国的股权和公司管理权为目的的长期投资，长期投资是看重美国长期发展的前景进去的，而不是短期的炒作的基金，所以美国队这段时间的美元升值不感觉忧虑，这就是90年代。

90年代我们人民币对美元有升值，因此在金融危机的时候感受到很大的压力，因为我们中国跟国际市场息息相关。第三波就是我们今天看到的这个图，07年以来发生危机了，大家对美国发生危机充满各种矛盾的态度。一开始说美国不看好了，所以有一些资金离开美国，美元就贬值，过两天发现美国没有那么不好，欧洲比美国还差，资金又回到美国，所以07危机期间美元波动比较大。但是在2011年底开始，美国货币政策对于美国稳定经济起到良好的作用，虽然美国的经济增长不强劲，但是政策还是起到一定的作用，美元有比较强劲的势头，2012年美元缓慢的升值。但是这一切发生变化是从2017年下半年开始，2017年下半年到2017年上半年，美元对世界主要货币升值是25%，这段时间我们人民币对美元从6.35 提升，美元有25%的升值，我们人民币美元略有升值，就是意味着我们出口增长速度是负增长。

这样造成资本市场的混乱，资本市场不同观点的人开始思考，美元可以对世界主要货币升这么高，人民币可不可以伴随着升这么高，大家说你的宏观经济很微弱，你的改革挑战很多，经济增长前景没有那么硬朗，所以人民币有可能不能维持、不能跟美元保持稳定，人民币应该对美元会贬值，市场上很多人做这样的预期，如果做这样的预期就会先卖掉人民币换成美元资产，这个力量很强大，尤其去年造成我们恐慌的不是老百姓，老百姓很少知道这个情况。造成我们外汇波动的是2017年以前中国国内资金市场的利率10%以上，而香港、美国的资金市场利率是1%-2%，因此很多国有企业、很多有关系的地方企业、民办企业就到海外借便宜的资金，估计有八千到一万亿美元。人民币要对美元贬值了，这些人才明朗了，他本来就想节省五六个点的利差，现在告诉我人民币要对美元贬五个点，他就着急提前还款，就造成短期内的巨大的外流。我们对这个问题有没有好的解决办法呢？眼下没有，汇率问题的危险程度被过度衍生成中国经济一团糟，人民币要大贬值。但是我们的确有问题，我们这么多年没有能力建立起人民币跟美元更加浮动的汇率安排，我们尽量争取跟美元稳健的汇率安排。如果我们希望跟美元建立浮动汇率，就意味者我们要有外汇交易市场，通过外汇交易帮助我们进出口商锁定风险。现在我们跟美元有稳定的关系，帮助中国的进出口活动，在一个稳定的关系下进行。但是当世界经济结构发生变化，中国的经济根本形势发生变化，就出现僵化的汇率安排体系和外汇冲击造成困难。这是汇率问题。

最后我们留一点时间谈一下，我们谈了短期的力量回春了，但是六个长期的力量很难解决，造成我们中国经济困扰和不安的状况。长期的怎么看呢？长期的我认为中国很乐观，我只三个理由。我们中国展开人类历史上的竞争，到2035年，就是20年后中国将有十亿人工作和生活在城市地区，当前是6.7亿，还包含了没有户口的农民工，农民工等待着把他们的孩子和老婆接到他工作的城市去。第二个理由是我今天专门贡献给各位的，被很少经济学家注意的，这应该是一个常识，在我们政府报告、我们日常的宏观经济分析中很少人注意到，我们中国一夜之间，大概是十年之前从低技能过剩的国家变成过剩的国家。第三我们此时此刻的人均gdp相当于美国的20%。1953年日本经济起飞的时候人均gdp相当于当时美国人均gdp的20%，也就是说从发展阶段上我们没有走到离美国接近，进步的空间很少，这三个理由中长期是乐观的。

1990年是我们每个年份出生的人口，1990年中国出生了2400万人，从1990年到2017年的25年时间，中国出生了4亿人，这4亿人正在进入劳动力市场，正在做两个巨大的决定，就是在哪个城市、在哪个行业工作。我们未来20年中国的任务很有挑战，中国需要全世界最有效率的劳动力市场，把这4亿年轻的劳动力配置到他们希望去的城市和岗位上，如果这个劳动力市场做完这个事，中国的城市化问题就解决了，今年解决好90年的两千万人在合适的城市、空间就业，在有前途的行业就业，明年解决好91年出生的，未来20多年解决好4亿人，中国的经济那个时候可以到美国人均gdp的40%。看一下大学招生人数，大学的录取人数，98年中国每年录取100万。77年每年录取20万，今年我们录取700万大学生。我想告诉你这个图，每个年龄上大学的比例，这是我们中国最大的国情，其他的国情跟这个比起来都是小意思。我们中国最大的国情就是90年之后我们还有4亿年轻劳动力，就是这25年的。

我们70年出生的人只有3%的上大学，我们80年出生的人今年才36岁还很年轻，这个年龄组的人只有7%的念大学，跟世界发达国家比起来零头都不够。但是一切都发生变化了，90年出生的人有25%的上大学，前两年刚大学毕业，00年出生的人今年16岁，明年、后年高考，00年中国出生了1600万人，我们明年或者后年每年大学招生800万人，00年出生的小孩有一半的人获得额高等教育，我们通过改革开放三十年为三亿农民工找到工作，这些农民工平均受教育水平低于初中毕业，可是从现在开始，90年的小孩26岁已经进入劳动力市场，我们每年进入劳动力市场的年轻人有两千万人，其中有700万受过大学教育的，未来20年每年增长七八百万大学生，我们未来20年将累计增加2.1亿大学毕业生，20年后，2035年如果我们还有幸开这样的会，我跟你们讲宏观经济形势，我们会说2035年我们中国45岁以下的青年劳动力多少亿，全韩国现在活着受过高等教育的有900万人，我们十年新增一个亿的大学生劳动了，我们20年新增2个亿。当一个国家的什么资源多了，这个国家一定会引发你发展出能够充分利用这种资源的产业来，所以我们中国正在经历着那些结构变化，我们为那些结构变化，有一些准备的好、有一些准备的不好，但是劳动力的素质方面，为中国走向更高水平的经济增长，从中等收入迈向富裕，产业结构依赖于制造业慢慢转向依赖于高端服务业的结构变化准备好了劳动力的条件。就算很多东西都做错了不可怕，可以调整，劳动力百年树人，所以我刚才谈论的不是一个可能性。你现在告诉我未来大学生人数会不会这么多、一定会这么多。

老百姓的消费，你盘那条红色的线会上升，产业结构看到服务业蓝色的线我们预测未来五年会上升，制造业会缓慢下降，农业我希望下降的快一点。但是前提都是农业的生产效率要改进。经济增长的前景刚才说到2021年是5.8，当然有悲观一点的前景，如果说没有改革好、很多问题没有解决好跌到3%的增长也可能，但是我们认为这个可能性不太大。我们中国对世界还是很重要的，红色部分代表中国经济增长对世界经济增长的贡献，你看到2017年随着我们的日子不好过，但是我们世界增长中接近一半的力量是来自中国的贡献，所以我们中国对世界如此重要。

结论：通过结构性改革度过了周期，但是这个周期性因素可能会发生，但是我们结构性的问题每个人都应该深谋远虑适应这些结构性的变化，政府的政策应该促进这些结构性的变化，这样中国会迎来更健康的环境，环境、收入会改善，我认为中国会迎来比较健康的增长速度，这是我跟大家分享的。谢谢大家！